20公司取得增持评级-更新中

  出资主张：2024 年，碳纤维职业景气量仍处于下行周期，碳纤维产品价格继续走低，企业单季度盈余才能环比继续下降，中复神鹰前三季度累计亏本。考虑到24Q4 碳纤维价格进一步跌落将会对公司赢利端构成更大下行压力，且职业供应过剩布景下，产品价格修正时刻不明确，该组织调整公司2024-2026 年归母净赢利猜测至-0.41 亿元（下调112%，下调前猜测值为3.32 亿元）、-0.66 亿元（下调114%，下调前猜测值为4.74 亿元）、0.39 亿元（下调93%，下调前猜测值为5.85 亿元），将公司出资评级下调至“增持”评级。

  坚持“增持”评级：公司产品包括各首要模仿芯片类别，构筑了多品类多层次的芯片开展格式。在下流多元化需求的影响下，模仿芯片商场不断深化、扩展，呈现出差异化、集成化、高效化、智能化的开展的新趋势。公司有望凭仗全面的产品布局以及自研工艺系统，继续提高产品竞赛力，有望带动成绩康复。受下流终端商场全体需求下降的影响，客户库存去化的影响，该组织下调盈余猜测，估计2024-2026 年，别离完成归母净赢利-5.66 /-1.40/0.82 亿元，对应EPS 别离为-1.27/-0.31/0.18 元/股，当时股价对应26 年PE 为178X。

  出资剖析定见：山东药玻本身运营稳健，获益于中硼硅模制瓶浸透率提高，产品晋级换代带来归纳毛利率改进，若经过重组承受国药集团赋能，强强联合有望逐步增强公司归纳竞赛力。该组织坚持原有盈余猜测，估计2024-2026 年归母净赢利别离为9.75、11.55、12.88 亿元，对应市盈率18、15、13 倍，坚持“增持”评级。

  出资主张：公司作为直流输电配备中心供货商，事务掩盖输配电网络，并在新能源、电动汽车充换电等板块有所拓宽，在电网出资加快，特高压建造，尤其是特高压直流建造加快的大布景下，公司成绩估计稳步提高。估计公司2024-2026 年算计营收176.8 / 202.0 /232.1 亿元，同比增速3.6% / 14.3% / 14.9%；EPS 别离为1.33 /1.53 / 1.85 元，对应当时股价，PE 为21.25 / 18.52 / 15.32 倍，坚持“增持”评级。

  盈余猜测与出资评级：公司是国内电力铁塔的龙头，网内有望随特高压的放量加快生长，出海+网外新商场成为第二增加驱动力，该组织估计公司2024-2026 年归母净赢利别离为2.31/2.79/3.85 亿元， 同比+86%/21%/38%，估值对应现价别离为52x、43x、31x。初次掩盖，给予“增持”评级。

  出资主张：公司在国内汽车模仿IC 等高壁垒商场构成必定的身先士卒的优势，高难度新品继续推出，凭借高端模仿IC 国产化的机会未来有望完成较高增加。该组织估计公司2024-2026 经营收入为19.25/29.45/36.81 亿元，2024/12/30 日收盘价对应PS 为9.9/6.5/5.2 倍。选取国内模仿芯片公司中收入体量位居头部的归纳性模仿芯片公司作为可比公司，其2024-2026 年平均PS 别离为10.4/8.0/6.4 倍。纳芯微2024-2026 年PS 倍数均低于可比公司，初次掩盖给予公司“增持”评级。

  该股最近6个月取得组织62次买入评级、9次增持评级、7次“买入”出资评级、7次优于大市评级、5次强推评级、3次引荐评级、3次跑赢职业评级、1次强烈引荐评级、1次买入-A出资评级、1次买入-B评级。

  盈余猜测与评级：该组织估计公司2024-2026 年归母净赢利别离为1.0/1.3/1.6 亿元，同比增速别离为19.2%/30.7%/24.3%，当时股价对应的PE 别离为46/35/28 倍。公司正处于生长前期，功率猜测长坡厚雪，立异事务在电力体制改革加持下有望迎来开展机会，初次掩盖给予“增持”评级。

  出资主张：公司根据IDM 形式沉积构成了很多自有中心技能和开发渠道，在职业技能晋级和需求提高的商场布景下，加快推动新产品布局，坚持长时间竞赛优势。估计公司2024-2026 年完成经营收入2.73/4.33/6.00 亿元，归母净赢利0.27/1.22/2.00 亿元。对应PE 别离为450.11/100.66/61.57 倍，初次掩盖，给予“增持”评级。